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基础化工行业研究报告:东兴证券-基础化工行业2011年中报分析:行业净利润增速高达85%,周期性产品成为增长主源泉-110831

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2011-09-05 08:22:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨若木
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 370 KB 分享者: ben****04 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:  
        今年上半年按照申万化工行业分类中销售收入增长32.65%,净利润增长27.62%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        观点:  
        1.今年上半年石化行业净利润增幅比较小,基础化工行业净利润增速高达85%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        今年上半年按照申万化工行业分类中化工行业销售收入增长32.65%,净利润增长27.62%,主  要是申万分类中还包含了中石油和中石化两大石油巨头,如果按照中信分类中不包含中石油和中石化,销售收入增长32.87%,净利润增长84.71%,明显看出基础化工行业增速比较快。石化板块中,中石油和中石化由于原油价格高企,导致资源暴力税上交大幅增加和炼油业务亏损,两大石化企业增速比较缓慢。
        而基础化工中22  个3  级板块中,以受益于通胀和原油价格暴涨为主题的涨价概念,业绩出现了巨幅增长,分别为纯碱、氯碱、维纶、磷肥、无机盐(含磷化工)、涤纶、日用化学品(含钛白粉)、化工新材料、涨幅超过100%;而农药、氨纶、粘胶、轮胎、橡胶、涂料油漆板块业绩为负增长。今年上半年一些产能过剩行业由于行业的整合力度比较大,出现了业绩大幅度增长。比如氟化工、纯碱、氯碱、钛白粉行业出现短期价格的暴涨,今年3  月份的日本地震也引发了甲乙酮价格的快速上涨,短期价格供应失衡出现了环氧丙烷价格上涨。  
        2.磷化工和成长股是下半年投资重点  
        周期性行业从去年四季度至今年中期,增速在放缓,盈利能力基本上步入最高点,业绩下滑的可能性比较大,  就连今年最热的钛白粉和氟化工产品价格开始回落;我们建议除了近期行业整合力度很大的磷化工,卖出周期性行业另外建议配臵受益于通胀放缓,产品价格下跌,未来前景良好的成长性股票,比如精细化工和新材料。  主要看好公司有东材科技、上海新阳、兴发集团、日科化学、中国化学、鑫富药业等。  

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