多事之九月
        中国继续收紧货币
        中国人民银行的保证金存款准备金新政要求中资银行在未来数月内上缴9,000亿元的额外准备金，这相当于额外提高120个基点的存款准备金率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外，政府最近要求将房产限购令扩展到更多的城市，表明控制通胀和流动性仍是11年下半年的首要任务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        8月抛售后的防御性估值
        MSCI中国指数8月下跌12%。不过，我们认为所有风险可能已反映在股价中。国内领先企业的盈利前景仍强劲。盈利预期没有被下调，MSCI中国指数估值已经为熊市估值（11财年9.6倍的市盈率预期和1.6倍的市净率预期）。此外，对于海外中国股票的市场流动性未受影响。
        9月的事件可能决定市场方向
        我们认为投资者应关注9月发生的事件，尤其是9月20日的美联储会议、9月29日的德国议会的欧洲金融稳定基金（EFSF）投票、9月9日的中国8月CPI发布以及中国9月房地产销售和新建房地产数据。