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研究报告:招商银行-2011年8月中国宏观数据前瞻-110901

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-09-03 14:32:16
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商银行 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 169 KB 分享者: zha****an8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        统计局公布了  8  月上旬和中旬全国50  个城市主要食品价格变动情况,食品价格涨幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合考虑基期的因素,预计CPI  同比增长6.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        PPI  价格与基础原材料价格走势高度正相关,是输入型通胀的主要传导途径之一。国际大宗商品综合价格高位震荡,考虑基期因素后,预计7  月PPI  同比增长7.1%。
        汽车等大型可选消费品销售状况不佳。我们预测社会消费品零售总额同比增速17.0%。
        考虑季节性因素,贸易顺差有望见顶回落。同时,出口数据可能出现较为明显的回落。
        信贷额度由季度控制转为月度,投放节奏开始变得平稳。
        我们预计当月信贷投放5000  亿,同时结合热钱流动趋势,预计M2  同比增加14.3%,M1  同比增加11.7%。
        考虑到去年同期淘汰落后产能导致的供给端快速萎缩,我们预测8  月工业增加值同比增速13.8%,上半年各地保障房建设超进度,下半年固定资产投资累计增速预计继续回落,估计8  月累计同比为25.3%。
        考虑到转贴现业务与贴现业务的不同,我们在编制票据利率指标时剔除了转贴现部分,新指标与股市的拟合度较佳。8  月银票直贴利率涨而商票利率跌。暗示信贷资源获取成本表征的流动性紧张度整体趋紧,我行监控的票据综合交易利率(新)当月上涨2.51%。

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