要点：
        美国通胀延续,QE3  年内无望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国通胀在油价近3  个月稳定走势牵制下，上涨势头得到抑制，但仍在3.6%高位维持，核心CPI  上升到1.8%，延续上涨势头，显示通胀压力未除，持续抑制其消费增长，经济复苏受到明显制约。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        若持续货币超发，通胀卷土重来，则货币连续超发积聚风险将会升级。我们判断美国年内对QE3  实施将是审慎态度，“瘦身过冬”概率大。
        意大利西班牙通胀加速。欧元区通胀仍处于上升趋势之中，意大利和西班牙的通胀超越欧元区平均水平。分项指标表明住房、电、煤气项增速最大，显示原油价格前期上涨对其物价体系的影响较大。由于欧洲国家对油价没有政府补贴、同时税收较高。原油带来通胀同样困扰欧洲。通胀逐渐走缓的前提是油价能够在未来2～3  个月内持续稳定。
        短期欧元区到期债务风险加剧。9  月份欧债面临偿债高峰。其中意大利、法国月度到期债务最大，到期量是两国未来两年单月到期峰值水平。西班牙也将在10  月份迎来244.2  亿欧元到期债务。12  年意大利和西班牙仍然面临偿债高峰年。无论短中期欧债危机不确定性难以消除。欧债近期对意大利等国CDS  波动产生较大影响；EURIBOR-OIS  利差也持续放大，值得我们警惕。
        不救助风险和救助影响。欧债危机若爆发，任其违约，相关金融机构的破产或危机国退出欧元区，恢复本币发行偿还债务，都将对将对欧洲乃至全球金融市场产生剧烈冲击，并不符合德法为首的强国利益。因此，不救助是小概率事件。若救助，负担仍要落在德法为首的“欧洲经济火车头”上。“火车头”将在复苏道路上负重前行。综合来看：不救助是硬着陆；救助，欧洲经济的复苏道路将会更持久和艰难。