报告要点：
        公司产品竞争力增强,未来业绩增长可待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，公司实现营业收入49369.97万元，同比增长15.11%；营业利润1390.37万元，同比增长24.95%；归属于母公司股东的净利润709.50万元，同比减少26.24%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司海外业务拓展迅速，是公司未来收入的增长点。公司继续加大海外市场拓展，取得了包括马来西亚、赤道几内亚、苏丹、印度等多个国家的不同项目。
        中标了赤道几内亚国家电网调度自动化系统项目及赤道几内亚国家电网系统调试、运行管理项目并开始顺利实施。随着海外项目调试的有序推进和项目的中标，未来出口收入将持续增长。
        公司节能环保产品和服务，是未来创收的亮点。公司生产的高压变频系列产品已成功应用到钢铁、水泥、电力等行业，呈现出了良好的发展态势；无功补偿系列产品正在研发、生产调试中。基于EPC（合同能源管理）模式和中央空调、智能楼宇等系统集成节能服务解决方案，得到市场广泛认可。公司已获得大唐电力660MW  机组综合节能改造、鞍山钢铁风机节能等重点项目。
        业绩预测及投资评级。我们预测2011—2013  年公司的EPS  分别为0.04  元、0.08元、0.11  元，对应PE  分别为127.14  倍、60.48  倍、44.70  倍，给予公司“增持”评级。
        风险提示。1、汇率波动影响公司海外业务的风险；2、宏观经济政策继续收紧的风险。