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电广传媒研究报告:国金证券-电广传媒-000917-业绩符合预期,参股新疆广电网络-110830

股票名称: 电广传媒 股票代码: 000917分享时间:2011-09-02 14:46:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王铮
研报出处: 国金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 215 KB 分享者: lie****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        公司公布中报,上半年实现营业收入  11.82  亿元,同比下降62.10%;实现净利润4.13  亿元,同比增长1159.35%;EPS  为1.0  元;营业收入同比大幅下降是因为公司不再代理湖南省内电视台媒体广告所致,上半年业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司同时公告子公司华丰达出资  7111.11  万元以增资扩股方式取得新疆广电网络10%的股权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        评论
        网络业务增势良好,增值业务收入快速增长:上半年公司大力推动湖南省内有线网络资产整体上市,目前旗下总用户数已经超过400  万户,较2010  年底增长5.26%;其中已发放机顶盒370  万台,数字化率达92.5%;双向网改已完成覆盖用户200  万户。增值业务除了继续增加内容资源库的建设,更大力推广互动电视教育产品-电视家教,电视体彩、电视股票、卡拉OK、互动游戏、电视商城、生活资讯等多个新业务已通过立项并上线试运营。上半年公司网络业务实现收入8.02  亿元,同比增长19.05%,税前利润1.82  亿元;增值业务快速增长,已实现收入9113  万元,增速达51.03%,其中湖南长沙的增值业务收入已经超过基本收视业务收入。
        参股新疆广电网络,跨区域网络整合再次突破:公司的跨区域网络整合持续突破,此次以7111.11  万元以增资扩股的方式参股新疆广电网络10%的股权。新疆广电网络目前控制用户134.71  万户,实际拥有用户数98.05  万户,其中96.31  万户为数字电视用户;受托经营管理的11  家网络分公司的36.66  万用户也有望并入。新疆广电网络预计将于2011  年底完成双向化改造,双向覆盖用户101.40  万户,资产质量良好。按照当前的98.05  万用户数,本次收购价格为725  元/户,交易价格合理。2010  年新疆广电实现净利润2483.43  万元。除了今年已实现跨区域并购的河北保定、青海西宁、以及新疆网络,公司仍有10  多个大型投资投资项目正在积极商洽推进之中。
        资产管理规模稳步扩大,投资业绩保持优势:深圳达晨创投上半年新增基金规模39.07  亿元,美元基金扩募1200万美元,管理资产规模超过100  亿,上半年实现投资管理收入2702.65  万元。达晨创投上半年新增投资40  个项目,并有4  个项目进入上市程序。上半年公司处置可供出售金融资产取得的投资收益为5.5  亿,目前持有上市公司股权账面值仍有6.46  亿。
        旅游、广告业务发展势头良好:长沙世界之窗上半年实现利润2195  万元,超过2010  年净利润1721  万元。广州韵洪上半年实现净利润830  万元,奠定全年良好增长的基础。但影视节目业务由于成本快速上升,毛利率下滑较快,而酒店上半年仍亏损188  万元,但较09  年以来,已明显趋于扭亏。
        

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