●  1、上半年公司业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年上半年实现营收109.72  亿元，同比增长28%，实现归属于母公司股东的净利润19.77  亿元，同比增长32%，加权平均净资产收益率15.07%，同比下降0.22  个百分点，每股收益0.86元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年公司业绩符合预期。
        ●  2、煤炭业务量价齐升，成本控制较好。2011  年上半年公司原煤产量为1721.5  万吨，商品煤销量为1435  万吨，同比均增长11%。煤炭平均售价713  元/吨，同比增长14%，煤炭成本389  元/吨，同比增长10%。
        ●  3、在建、整合煤矿预计2012-2013  年逐步投产。公司在建煤矿姚家山煤矿、上庄煤矿、温庄煤矿合计产能420  万吨，预计2012  年初投产。忻州、蒲县整合煤矿产能可达2000  万吨，预计2013  年进入集中释放，预计2012、2013  年公司原煤产量同比增长8%、13%。
        ●  4、司马矿、郭庄矿优先资产注入。2010  年集团公司煤炭产量是股份公司的2  倍多，未来煤炭资产注入空间巨大。从矿井成熟度来看，司马矿、郭庄矿将优先注入上市公司。
        ●  5、预计2011-2013  年EPS  为1.74、1.90、2.15  元/股，给予买入评级。
        不考虑资产注入对业绩的影响，假设2011-2013  年煤价同比增长12%、8%、0%，煤炭开采成本同比增长14%、8
        、0%，焦炭业务持续低迷，预计2011-2013年EPS  为1.74、1.90、2.15  元/股。主要风险是煤价涨幅低于预期、成本涨幅超预期、资产注入进展存在不确定性。