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        兴业银行在业绩快报中公布，未经审计的2007  年税后净利润为人民币86  亿元（每股1.75  元），其中包括2006  年工资所得税抵扣的追溯调整带来的人民币5.59  亿元（每股0.12  元）的税项收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】若不包括这一一次性项目，该行2007  年净利润同比强劲增长111%，分别较我们以及市场的预测高出11.4%和6.1%，可能受益于较高的净利息收入以及手续费和佣金收入的强劲增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）兴业银行还在投资者会议上重申了其增长战略，并表示其更加重视存款增长。
        潜在影响
        虽然2007  年业绩强劲，而且我们看好该行积极专业的管理、独特的金融机构业务以及创新的企业文化，  但我们认为这些因素在短期内可能被货币紧缩立场（尤其是针对小银行）所带来的压力所掩盖。尤其需要指出的是，兴业银行在07  年第四季度不得不通过出售超过监管部门窗口指导指标的贷款来削减贷款余额。我们认为，由于负债较高、贷存比高、房地产贷款业务比重较大、存款地位虽然正在改善但仍相对薄弱，兴业银行是受信贷环境收紧影响更大的银行之一。在宏观紧缩的环境中，我们仍看好那些规模较大的银行。
        估值
        兴业银行当前股价对应的2008  年预期市盈率为23  倍，较A  股银行平均市盈率低12%，部分反映了其面临的上述压力。我们  对该股的12  个月市场相对目标价格为人民币68  元，是在该股的基本面估值基础上应用28%的流动性溢价得出的。
        主要风险
        宏观调控过度、房地产市场显著恶化