結?與建議：
        公司80%產品為目前市場熱銷的“剛需＂?產品，上半?公司有16  個城市項目銷售業績進入當地市場前三名，市占?也較2010  ?繼續提升0.25  個百分點至1.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們認為在?業深?調控的背景下，公司規模效應及品牌優勢將愈發明顯，其市場佔有?未?仍然將持續提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前公司股價對應2012?PE  僅為7.5  倍，PB  為1.8  倍，估值安全邊際較高，給予買入的建議。
        公司  2011  ?上半?實現營收152  億元,YOY  增長35.1%,實現淨?潤27.5億元,YOY  增長71.7%,上半?公司實現EPS0.47  元。淨?潤快速增長源於：1  上半?公司房地產業務實現結轉面積165  萬平米，結轉收入144億元，YOY  分別增長35.1%及71.7%；2  廣州保?中環廣場及保?西山?語等高毛?項目進入結轉週期，公司房地產業務毛
        達到40.7%，較2010  ?提升7.5  個百分點。
        2011  ?上半?公司實現房地產銷售簽約面積341  萬平方米，銷售?額395億元，YOY  分別增長27.6%和81.4%，大幅?先於?業12.9%和24.1%的增速，充分體現出公司的經營管?水平。截止2011  上半?，公司預收賬款688  億元，較2010  ?末提升33.5%，相當於公司2010  ?營業收入的1.9  倍，大幅好於A  股地產板塊0.83  倍的平均水平，並且由於過去
        公司產品價格?斷走高而土地儲備價格平穩，我們判斷公司2012  ?的毛
        持仍將有較為明顯的增長，業績鎖定性非常高。
        展望下半?，雖然限購城市將進一步增長，但是我們認為由於未?將限購城市體?較小，其影響也將較為有限。上半?房價較快上升的15  個城市的2010  地產投資約1980  億元，僅占全國房地產投資4.1%，銷售面積約5450  萬平米，占全國銷售面積的5.2%，銷售?額近2000  億元占全國房地產銷售?額的3.9%。按照?京等嚴厲限購城市銷售面積下?4  成的情況?看，在以上15  個城市進?限購對於全國地產?業的影響也僅約2%，即?全國限購城市擴大至30  個其影響也只有4%。?按照貴陽等弱限購城市影響銷售面積?足10%的情況?看，全國即?有30  個城市進入限購名單對於地產?業整體銷售影響也將?足1%。在?考慮地產銷售的擠出效應情況下，我們判斷進一步加強限購對於?業整體影響將在1%至4%範圍內。