1、2011年中期收入和成本快速增长
        2011年上半年钢铁板块收入增20.82%，达7315亿元，但成本增23.47%，达6755亿元（图1、图2）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于成本增长快于收入增长，板块毛利减少23亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年环比看，收入增长明显快于成本增长，今年上半年毛利环比增77亿元。
          2、2011年上半年盈利能力同比下降环比增长
        由于今年上半年成本增速快于收入增长，毛利率下降2.65个百分点，但比2010年下半年增长0.47个百分点。同时净资产收益率也明显下降，过去六个季度依次为：2.01%、2.49%、0.80%、1.04%、1.59%、1.58%（图3、图4）。
          过去六个季度钢铁板块净利润分别为86亿元、107亿元、35亿元、47亿元、73亿元、74亿元。上半年钢铁板块净利润同比下降23.83%，环比去年下半年增长79.27%，业绩趋势基本符合预期（图5、图6）。
        3、总资产和净资产稳定增长
        上市钢企总资产为12829亿元，同比增长12.56%。净资产4651亿元，同比增长7.96%（图7、图8）。稳步增长。
        4、负债率继续提升
        钢铁板块负债已经达到8178亿元，同比增长15.42%，负债率继续上行达到63.74%，同比增长1.56个百分点。在目前负债和盈利状况下，加息一个点就将吃掉全部钢铁板块一个季度的净利润（图9、图10）。
        5、费用比例略有下降
        钢铁板块管理费用、销售费用、财务费用均略有下降，这与钢铁不景气而内控有关（图11、图12、图13、图14）。
        6、存货收入比处于可控范围
        钢铁板块合计存货继续上升，已经超越金融危机前的绝对水平，但增幅大大降低，存货与收入的比值开始下降，接近历史均值，处于可控范围（图15、图16）。
        7、建材企业好于板材企业
        从表1可观察到，由于上半年矿石价格处于高位，因此矿石企业或者有矿石业务的企业毛利率均较高，比如金岭矿业、酒钢宏兴、西宁特钢。特钢企业和特殊金属制品企业的毛利率也比较高，比如常宝股份、久立特材、大冶特钢。其次就是建材比例比较高的企业，前面提到的酒钢宏兴建材比例较高，比如凌钢股份、方大特钢，特别是有地域因素的八一钢铁。但板材企业除了宝钢股份有些特殊外，鞍钢股份、武钢股份、马钢股份、重庆钢铁、济南钢铁、南钢股份、韶钢松山、华菱钢铁等均处于历史较低水平。型材类企业莱钢股份也不是很好。
        我们认为钢铁行业下半年甚至明年全年将继续沿着这一结构性规律运行。
        8、给予行业"增持"评级
        二季度钢铁指数下跌了6.4%。按照相对大盘的估值看，基本上完全跌回了一季度的涨幅。从更长的周期来看，已经基本上跌到了十年的低点。