投资要点
        宏观维度，投资转型驱动“机器替代人工”的结构性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消费率提升带来的储蓄率回落使得高投资受制于需求拉动型通胀，投资的结构转型势在必行；刘易斯拐点出现和人口红利逐渐消失，导致传统的依赖廉价劳动力成本的发展模式受到挑战，劳动力价格上升推动众多领域出现“机器替代人工”的趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资的结构转型和“机器替代人工”趋势决定制造业的结构性机会。
        行业维度，关注设备补充、设备升级和设备扩展三条主线。
        传统行业“补设备”需求催生波段机会。销量增长是传统制造业发展的决定因素。历史上看，美国和日本在工资加速上升阶段均出现了机械设备行业的快速发展，传统劳动密集型行业“补设备”的意愿是其发展的内在驱动。从下游行业增长速度和承受的人工成本压力看，农业机械、冶金矿采设备、包装印刷设备和运输设备等领域有更广阔的成长空间。
        关注制造升级带来的“新设备”需求。技术进步是这些行业发展的决定因素。劳动力成本的上升以及对加工精度要求的不断提升将推动整个制造业的产业升级，相对而言，高档数控机床等具有一定技术实力，有望实现对低端产品和进口产品替代的自动化设备发展空间较大。
        向服务领域扩展催生新的设备需求。政策推动是相关行业发展的驱动因素。
        由于社会生活服务领域相关设备的普及需要大量前期投入，因此政府的政策扶持不可或缺，而那些符合政策支持方向的安防、智能交通、智能电网等政府投资主导行业将最先受益。
        公司维度，更看好具有独特资金优势的中小市值公司。
        中小市值公司更受益“机器替代人工”的过程。从美国和日本经验看，制造业转型的过程往往同步伴随中小市值公司估值溢价的提升和股价的更高弹性，因此建议更多关注那些所处行业领域长期发展趋势向好，同时本身拥有较好质地的优质中小盘公司。
        重点关注拥有超募资金优势的中小市值公司。制造业本质上属于高资金投入和高资本消耗的行业，因此能否具备独特资金优势至关重要，我们统计了近两年完成上市融资并实现超募的中小市值公司，认为其中细分行业领先、发展方向明确和发展空间广阔的超募公司构成较好投资标的。