● 上期报告我们的观点回顾:
1、以6 月份产销量微增来判断汽车行业产销数据见底回升为时尚早;2、本轮汽车板块反弹行情已接近尾声;
3、预计7 月份是汽车产销量波动的低谷,环比应该呈现负数,而同比略有增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
时间证明我们的判断是正确的:
6 月份并不是人们所期望的,是汽车行业销售数据的谷底,7 月份的销售量环比继续下滑,降幅高达11.19%,同比微增2.18%,这与我们的判断是一致的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而从6 月21 日开始的汽车板块反弹行情(wind 汽车及零部件指数)到7 月15 日我们发报告是达到最高点,之后就一路下滑。
● 今年汽车板块的投资机会或在四季度。
我们认为,汽车板块反弹时机或在9、10 月份,但反弹的力度不会太大,预计涨幅不会超过30%。之所以做出如此判断,主要是基于三个方面考虑,首先,汽车板块的走势与大盘走势高度相关,今年汽车板块很难走出独立大盘的行情,我们认为大盘可能在9、10 月份会有一波行情,届时汽车板块也会跟随大盘一同起舞;第二,汽车行业历来有“金九银十”的说法,9、10 月份是汽车行业销售的旺季。这也将为汽车板块9、10 月份反弹提供了支撑;第三、目前汽车板块估值已接近历史低位,历史上,汽车板块估值曾经在2005 年12 月16 日和2008 年10 月31 日分别达到11.05 倍和9.66 倍市盈率,而随后汽车板块即进入上升通道,目前,汽车板块的总体市盈率已经降到14.61 倍,部分优质公司已经处于超跌状态,从估值修复的角度也有一定的反弹需求。
● 投资策略及重点关注公司。
我们认为,未来汽车板块的投资机会应该围绕三条主线展开:
第一,优秀公司的估值进一步修复机会。重点关注:上海汽车、宇通客车、华域汽车、潍柴动力、中鼎股份;
第二,即将出台的相关产业政策所带来的投资机会。重点关注:安凯客车、曙光股份、万向钱潮、大洋电机和天奇股份;
第三,在汽车产业变革时代,兼并、重组和整合是不变的主题,应时刻关注产业整合所带来的机。重点关注:一汽轿车、一汽夏利、ST 金杯和ST 得亨。