投资要点
          本月维生素价格大部分环比持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年8  月我们跟踪的8  种主要维生素价格，5  种环比持平(VB2、VC、VA、泛酸钙、VH)；3  种环比上涨(VE、VB1、VK3)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，VE  报价稳定，实际成交价小幅上扬；VB1屡创新高；VK3  由于竞争格局变化，价格飚升。我们认为，VA、VE、VK3  技术壁垒以及环保成本较高，价格有望保持在较高的位置；VC  目前价格处于低位，未来有望在规范产能的政策推动下，行业加快复苏的步伐。
          抗生素价格环比均有下滑。本月我们跟踪的4  种主要抗生素中间体：青霉素工业盐、7-ACA、7-ADCA  和6-APA，环比价格均出现小幅回落。
        其中，7-ACA  和7-ADCA  屡创新低。我们认为，抗生素行业一方面受到药品降价的影响，整体产业链的盈利水平受到挤压；另一方面，抗生素分级管理的政策，使得行业雪上加霜。我们预测，短期内抗生素中间体需求可能仍然不佳，价格可能还会在低位徘徊。
          本月激素类中间体价格环比持平：本月我们跟踪的激素类中间体（皂素、双烯）价格持平，但地塞米松出现一定幅度的下滑。我们认为，激素类产品经历了大起大落之后，行业正在走向成熟，产品波动较小。我们预测这种趋势将有望得以保持。
          兴业观点：我们看好拥有高壁垒的VE  和VA，这两个产品目前寡头垄断的竞争格局稳定已经形成，产品供需基本平衡，浙江医药和新和成将有望继续受益于行业的景气时光；VK3  由于行业格局发生变化，未来涨价的幅度可能会超出市场预期。此外，从中长期来看，VC  行业有望受政策的推动，未来走向成熟和有序，东北制药业有望提升盈利能力。