投资要点
        本周造纸印刷板块走势超越大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块本周上涨幅度为  4.07%，超越沪深300  指数（本周上涨3.33%）0.74  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，短期内行业盈利能力面临下滑的压力，但人民币持续升值给板块带来了一定的交易性机会，同时整体估值偏低也使得板块具有了良好的安全边际，因此我们依然维持行业“增持”的投资评级，维持“标配”的建议。而鉴于轻工行业多数公司基本面情况较好，以及其偏消费的属性，给予轻工行业“超配”的投资建议。
        行业目前基本面情况基本上验证了我们对行业下半年“先抑后扬”判断中的“先抑”，但行业盈利能力有望在三季度末触底回升，四季度的传统消费旺季有望拉升行业盈利能力，同时如果落后产能淘汰实施确实，行业在四季度有望迎来趋势性投资机会。
        本周国际浆价全面下滑，而国内浆价企稳。国内浆价出现企稳回升的原因可能在于前期价格大幅下挫，造纸厂商开始补库。
        国际废纸价格本周稳中略有下滑。我们继续前期的看法，短期废纸价格可能无法大幅度继续上扬，有望调整，但无大幅下挫的可能。
        需求继续低迷，纸价维持下跌趋势。目前纸品的终端售价已全面下滑，我们预计有望在  9  月中上旬开始企稳，后期回升幅度需看四季度需求恢复及落后产能淘汰的情况。
        鉴于目前造纸行业整体估值依旧不高，给予行业“增持”的投资评级，建议标配。投资品种方面，在造纸行业，我们重点推荐晨鸣纸业；在轻工行业，我们重点推荐嘉麟杰、瑞贝卡、齐心文具、通产丽星、美克股份和东港股份。