报告关键点：    
        报告摘要：     
        业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年实现归属母公司股东净利润51亿，同比增长30.69％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2  季度单季实现归属母公司股东净利润25.8亿，环比增长2.3%。上半年中间业务高增长，成本收入比下降2.5个百分点，信用成本增加12bp（总体仅13bp,水平并不高，但去年1季度拨备回拨明显），2季度单季成本收入比环比增加6.3个百分点，  拨备计提环比减少1.55亿，信用成本仅4bp。    
        息差环比上升7bp。主要是存贷利差的上升。上半年利息收入同比增长29%，贷款平均利率5.81%，存款成本1.7%，分别比去年下半年环比增加50bp和30bp。2  季度同业业务规模增速相对较快，占总资产比重较1季度提高4.7个百分点。    
        中间业务强劲。上半年非息收入同比增长65.45％。其中手续费及佣金净收入同比增长88.59％，占比提高2.74个百分点至9.17%。增长最快的是结算与清算业务，  同比增长140%。理财业务收入640亿，同比增长34%，上半年共发售本外币个人理财产品598只，累计募集资金人民币956亿，同比增长471%；共发售机构理财产品391只，累计募集金额1013  亿，同比增长439%。    信贷结构调整：零售贷款占比较年初提升1.8个百分点至15.1%。以"赢在网点"  和"短贷宝"为突破口，上半年末零售贷款总额564亿，比上年末增长27.21%。上半年公司持续打造文化金融、科技金融、绿色金融等品牌，截至上半年末中小企业贷款余额1361亿，比年初增长12.74%，占对公贷款增量的71%。    
        活期存款占比略降：活期占比较年初下降0.9个百分点至52%，保证金存款增长较快但占比并不高（6%），定期储蓄存款比年初减少9.5亿。    资产质量稳定。中期末不良率0.59％，较1季度下降7bp，不良余额减少1.47亿，  关注类贷款增加2.86亿。拨备占贷款余额的比重为1.96%。2季度计提的拨备比1  季度减少1.55亿，信用成本环比下降15bp。    
        投资建议：北京银行在城商行里的定位是向全国扩张，类似股份制银行的发展模式，但在北京之外的区域并无明显的优势，目前的贷款利率水平显示小企业贷款投放仍偏小。我们预计北京银行2011年净利润增速27%，对应2011年PE和PB分别为8.4倍和1.2倍（考虑定增），维持"增持-B"评级。    
        风险提示：资产质量恶化。