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研究报告:民生证券-晨会纪要-080122

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-01-22 10:17:42
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 辛扬
研报出处: 民生证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 195 KB 分享者: pan****sh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、人民日报评论:新股发行应体现公平
        在目前的新股发行机制下,投资者在网上申购委托,如果出现超额申购,交易所对有效申购进行自动配号,并根据总配号量和中签率摇号抽签。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        表面上看,投资者能不能买到新股,完全取决于运气,并没有什么不公平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        但是,在很多人看来,现行体制下机构投资者与中小投资者存在着明显的机会不均等。一方面,机构投资者既可以参与网下配售,又可以在网上进行申购,这相当于给机构投资者“开小灶”。另一方面,网上申购时资金多多益善,机构投资者动辄拿出几个亿、几十亿的资金打新股,甚至有实力的机构出手就是几百亿,实际已形成了对新股发行份额的垄断。从结果看,机构分享了新股发行的绝大部分无风险收益,而资金量在几万、十几万元的中小投资者,其中签概率约等于零。难怪有人戏称新股发行是“机构吃肉,散户喝汤”。
        对于新股发行制度该如何完善,市场各方都提出了自己的看法。有观点认为,应参考香港证券市场“每人一手配售”的发行方式,不论投资者资金多少,保证每个申购账户都能获得一定的新股。还有人建议,恢复以前的市值配售原则,根据二级市场市值配售,抑制恶炒新股。且不论这些建议是否合理可行,至少它们都强烈反映了希望在新股发行中公平对待中小投资者,让更多人从中受益的呼声。
        党的十七大提出,创造条件让更多群众拥有财产性收入。资本市场是群众获得财产性收入的重要渠道之一,应当在资本市场中创造更多的机会,让这些机会被更多人公平、公正地分享。从这一角度来审视我们的资本市场,也许需要完善的不仅仅是新股发行制度。
        

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