投资要点
          行业年均增速  14%，集中度低，未来还有2  倍增长空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年不锈钢保温器皿全球销售量及销售额为4.9  亿只、58  亿美元，国内销售量及销售额为3.4  亿只、73  亿元；年复合增长率分别为10.4%和13.9%，国内行业增速快于全球。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来国内行业至少有两倍以上增长空间，而行业集中度较低，有利于龙头企业规模化发展。
          公司规模行业第二，内外兼修，内销市场空间更为广阔。公司市场份额4.9%，行业第二（第一5.8%）。内外销比例约4：6，外销以ODM  为主，与全球知名品牌商有稳定合作关系，是主要利润来源；内销采用自主品牌，通过新品研发进行差异化竞争，加大品牌和渠道建设，以提升市场份额和利润空间，前景看好。
          合理估值区间14.54  元-17.44  元。我们预计哈尔斯2011-2013  年摊薄的EPS  分别为0.58  元、0.78  元和0.92  元，同比增长25%、35%和18%，给予2011  年25-30  倍PE，对应定价区间为14.54  元-17.44  元，定价中枢15.99  元。
          风险提示：（1）主要原材料价格上涨的风险；（2）国外经济下行影响外销收入的风险；（3）出口退税政策变化的风险。