2011  年上半年公司实现营业收入3.35  亿元，同比增长39.75%；实现营业利润1.26  亿元，同比增长61.04%；实现归属于上市公司股东的净利润9579  万元，同比增长38.24%；实现基本每股收益0.60  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        点评：    
        高附加值产品比重上升带动盈利能力提高      
        1-6  月公司营业收入同比增长39.75%，营业成本同比增长39.35%，综合毛利率48.05%，  同比去年上升0.14  个百分点，主要是由于公司高附加值产品冻干系统的比重大幅上升，优化产品结构所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-6  月公司冻干系统实现收入1.51  亿元，同比增长338.27%；  冻干系统收入占比高达45.04%，与去年同期14.36%相比，提升30.68  个百分点；产品毛利率52%，同比去年上升1  个百分点。  
        期间费用控制良好      
        1-6  月公司期间费用率9.47%，同比降低了5.69  个百分点。期间费用率大幅降低的主要原因是公司IPO  后利息收入增加使得财务费用同比减少1083.56%，财务费用率-5.75%，同比下降6.57  个百分点。此外，公司销售费用率4.1%，较去年同期下降0.8  个百分点。    
        所得税影响利润增速      
        1-6  月公司净利润增速低于营业利润增速，主要是由于所得税费用大幅增长，公司高新技术企业证书到期，2011  年的复审工作尚未结束，上半年公司按照25%的税率缴纳所得税。如果剔出所得税的影响，上半年的净利润增速在55%左右，符合市场预期。从公司所在的行业地位和技术水平来看，我们认为公司通过复审的概率极高，预计复审完成后，公司将继续享受15%所得税优惠政策，下半年利润有望实现高速增长。    
        拟与日本株式会社AIREX  设立合资公司      
        根据公司中长期发展战略，以大冻干产业为主线，打造冻干产业集成，公司拟投入自有资金105  万美元占70%股权，与日本株式会社AIREX  设立上海东富龙爱瑞思有限公司，借助日方在隔离器领域的技术经验、研发优势和国际影响力，3  年内实现年产100  套的高端无菌隔离系统生产能力，提升冻干系统产品的整体技术水平和公司的核心竞争力。    
        盈利预测与评级      
        我们预计公司未来三年每股收益分别为1.34  元、1.69  和2.13  元，当前股价对应市盈率分别为34.2  倍、27.1  和21.5  倍，维持"买入"评级。    
        风险提示  
        原材料价格波动；新版GMP  认证推进放缓。