摘要  
        江西铜业发布2011  年半年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年实现营业收入593.18  亿元，同比增加57.89％；实现营业利润50.62  亿元，同比增加79.59％；归属于本公司股东的净利润42.28  亿元，同比增加99.07％；基本每股收益为人民币1.22  元，超出预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        上半年公司产品销量和价格的上涨推动营业收入上升。铜精矿和阴极铜产量分别同比增长14.29％和7.30％。铜现货价格同比上涨19.16%。  由于外购原料价格和数量增加，公司营业成本同比大幅增加，毛利率与去年同期基本持平，净利率和ROE  分别同比增加25.79%和30.74%。  中国上半年铜库存的释放以及下半年铜需求的预期将有助于提振铜价，预计铜价在短期调整后有继续上涨潜力。  
        中国、印度等发展中国家对黄金珠宝的长期活跃需求，以及欧美债务危机和中国的通胀忧虑带来的避险投资需求，将为黄金价格的上涨提供长期支持。黄金四季度首饰需求旺季的到来也会对金价提供额外动力。  
        预计江西铜业2011  年、2012  年的EPS  分别为2.58  元、2.72  元，以2011  年8  月26  日的收盘价33.33  元，2011  年和2012  年的PE  分别为12.90  倍和12.26  倍。维持江西铜业"买入"评级。  
        风险因素：（1）全球经济存在诸多不确定性，铜需求低于预期，铜价格下降；（2）  公司国内外项目进展慢于预期。