报告摘要：
          “渠道为王，决胜终端”的经营战略契合品牌运营商的发展定位：受益于国内经济的快速发展与居民消费水平的提升，国内服装需求增速将加快；而同时在出口退税下调、人民币持续升值、美元疲软的多重压力下，07年服装出口增速明显放缓；服装企业出口转内销的冲动日益强烈，未来国内渠道的竞争必将日益激烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】七匹狼抓住发展机遇，提出“渠道为王，决胜终端”经营战略，于2006年开始大幅加快渠道扩张速度，服装品牌运营商的特质彰显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
      07年业绩同比增长70％以上，渠道扩张加速带来的业绩高增长效应开始显现：
        08年1月18日，公司发布07年业绩快报。公告显示，公司07年营业总收入8.74亿元，同比增长78.94％；营业利润1.20亿元，同比增长73.34％；净利润8,307万元，同比增长71.69％，折合每股收益0.49元，比去年同期增加0.05元。公司07年业绩高增长基本符合我们之前的预期，渠道扩张加速带来的业绩高增长效应开始显现。
        销售网络升级项目进展顺利，生活馆将在今年集中开设，业绩高增长仍将继续：
        公司于07年1月份公开增发2,285万股，共募集资金5.85亿元用于销售网络升级项目。目前，项目进展顺利，截至07年底，店铺数量已接近2000家；未来两年依然维持店铺的快速扩张步伐，预计08年新增店铺数量维持在500家左右。此外，生活馆的选址与建设工作也在积极进行中，其中有1－2家直营生活馆的店铺购置工作已基本完成，生活馆将在今年集中开设，对08、09年的业绩将有明显的提升，净利润仍将维持高增长。
        维持“增持－A”投资评级：公司目前销售网络升级项目进展顺利，店铺扩张速度与单店质量提升都在积极进行中。了解到生活馆将集中在今年开设，我们适当调高对公司08年的盈利预测，将每股收益从0.73元小幅调高至0.75元，本次公告的业绩增幅基本符合我们预期，具体数据与店铺情况等年报公布才能进一步了解，因此我们维持09年每股收益1.25元预测，暂不调整公司6个月的目标价，维持“增持－A”投资评级。