计划定向增发150亿人民币新股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周五东北证券宣布计划向机构投资者进行定向增发。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经董事会批准，此次增发数量在1.5亿股-3亿股之间，增发价应不低于46.49人民币/股。所募集资金不超过150亿人民币，将拉动净资产从07年末的预期22亿人民币增至170亿人民币，主要用于发展资产收购、承销、自营、资产管理和衍生工具业务。
        增发完成后公司盈利能力堪忧。根据公司已经公布的募集资金用途，我们担心在目前的市场环境下，这部分资金能否发挥提升公司盈利能力的作用。公司的资产管理和权证发行业务尚未获牌；即使公司的现金充裕，但是在可预见的未来承销业务也很难带来丰厚的利润。此外，证监会对开设新的营业部限制严格，而在牛市中收购营业部所付代价又太高。因此，增发中募集的大部分资金将用于自营业务，公司面临的业务风险将大大提高，其盈利前景难以预见。综上所述，我们认为此次增发将大幅度降低公司的净资产收益率。
        增发及新业务获批存在诸多不确定。此次增发有待公司股东及证监会的审批。同时，公司有可能获批开展更多利润可观的新业务。从这个角度来看，增发的前景比上文中基于目前情况下的预测要乐观得多。我们的盈利预测中并未包含任何不确定因素。
        维持优于大市评级。目前，我们仍然看好公司的A股市场经纪业务。自营业务作为公司的另一盈利增长动力也将带来一定的利润，尽管08年的收益率预计会大大降低。我们对东北证券维持优于大市评级。