◆08  年经营策略预示公司进入新的扩张阶段：
        公司公告了08  年的经营策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从公告的内容中我们看到了客户经营和收购兼并成为公司08  年的工作重点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中公司一改以往稳健的经营风格，将收购兼并明确为关键业务值得关注，这或将体现公司将进入新的扩张阶段。以下是对公司08  战略的解读：◆客户是公司最大的优势，新经营模式将实现公司的用户价值最大化：
        公司提出全新的客户经营模式，实施客户导向的市场策略。我们认为新的经营策略本质上是面向服务，对客户资源的整合和价值挖掘。公司经过多年的积累拥有国内第一的市场占有率，这是公司最大的优势所在。但从以往的经营效果看，公司的用户价值与国外巨头的用户存在较大差距，主要体现在应用的深度和服务消费上。公司的新模式将有助于从这两方面去重新挖掘公司的用户价值。
        ◆收购兼并被列为08  年关键业务，谨慎看好公司在行业整合中的机会：
        公司将收购兼并列为08  年关键业务体现了公司扩张的意图。尽管收购兼并具有很大的风险，但软件业的特点决定了收购兼并是企业快速成长的有效手段，有助于企业直接获得用户和知识成果。近两年国外软件巨头间的并购活动非常活跃，作为国内龙头的用友前几年的经营策略显得过于保守了。国内软件业竞争日益激烈，行业整合是必然趋势，作为软件龙头的用友理应担当整合者的角色。因此我们谨慎看好公司未来在整合中获得成长的机会。
        ◆战略实现还需好的产品支持，08  年公司新一代产品将陆续推出：
        我们认为作为产品型的软件公司，产品创新是公司能够成长的关键，研发能力是公司竞争力的核心。从公司的发展史可以看到，收入增速与新产品的推出密切相关。同时服务模式的创新也需要建立在新的产品架构基础上。根据产品计划，08  年公司将陆续推出多个新产品，其中包括面向服务的新一代产品U9。我们前期报告已经就新产品的情况作了介绍，我们将密切跟踪新产品的上市进度和表现。
        维持买入投资评级
        新的战略实施效果短期尚无法评估，因此我们暂时维持前期预测，07、08、09  年EPS  至1.39、1.45、1.73  元；扣除投资收益和公允价值变动损益后，07、08、09年EPS  分别为0.86,1.17,1.53  元。维持公司“买入”的投资评级。
        ◆  风险分析：
        新产品的上市时间和市场效果仍存在较大不确定性
        公司资产收购仍然存在一定不确定性，因此会对公司股价造成波动。