一直比较稳健，投?业务能?较为薄弱，未来仍将加大盈?模式转变
        公司持有长信和诺德基?的股权也将为长江证券提供稳定收入来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测公司07-09?EPS分别为1.48、1.79和2.05元，目前股价对应08?19倍PE,  PB为5.5倍，而券商龙头中信证券08?PE和PB分别为19和4.4倍，同时鉴于资本市场强波动性以及公司盈?模式的单一化，公司未来抗风险能?较弱，我们给予公司中性投资建议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        2007?由于资本市场史无前?的发展过程，长江证券也
        外的获得?爆发式的增长。公司前三季?实现净?润约20亿元，每股收益1.2元，公司预计2007?实现净?润与上?相比将增长400%左右。公司前三季?经纪业务和投资收益合计在营收中的占比达到?95%，业务模式较为单一。  
        公司经纪业务保持?快速发展势头，2005?收购大鹏证券，目前已有50家营业部，经纪业务市场份额从04?的0.7%快速提高到目前的1.46%左右，我们认为长江证券上市后资本实?将大大提高，未来?排除继续采用并购的方式扩大市场份额。  
        公司自营业务一直比较稳健，资产配置较为均衡，即使在汹熊市公司自营业务也没有出现较大的亏损现象，自营规模也是随着市场的走牛而快速增长，071H自营规模达到?20.4亿元，同比增长?约99%，同时均衡的资产配置有?于平?公司业绩的波动性。  
        公司作为创新类券商，投?业务和创新业务的发展似乎?尽如人意。公司07?还没有股票IPO业务收入入帐，承销业务主要集中在债券业务方面；公司资产管?业务目前也处于停滞阶段，我们认为公司投?业务和创新业务竞争能?薄弱的现象短时间内难以改变。  
        公司全资控股的长江期货，以及公司分别持有49%和30%的长信和诺德基?未来都将提供持续稳定的收入来源，为长江证券业绩增长提供保障。我们预计公司07-09?净?润分别为24.8、29.9和34.4亿元，YOY分别为454.05%、20.64%和14.98%，EPS分别为1.48、1.79和2.05元，目前股价对应08?PB为5.5倍，较中信证券4.4的PB?高，同时鉴于资本市场强波动性以及公司盈?模式的单一化，公司未来抗风险能?较弱，我们给予公司中性投资建议。