本周观点  
        上周三央行宣布再次上调存款准备金率0.5个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是央行08年首次上调存款准备金率，对于这一调控政策，市场基本上已经有所预料，自去年9月份以来，为对冲外汇流入导致的流动性增加，每个月央行都会上调存款准备金率一次。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在最近一周内，央行还连续公开操作，回笼市场资金近5000亿元，规模之大实属罕见。根据以往的经验，央行在进行大规模资金回笼后，一般将伴随有调控措施的出台。因此本次上调准备金率市场已有预判，上周召开了"二OO八年中国证券期货监管工作会议"，会议上提出证监会08年重点要做好九方面工作，其中明确提出了"推动股指期货顺利上市和平稳运行"和"加快推出创业板"两点，会上，中国证监会主席尚福林指出"争取今年上半年推出创业板"。对于股指期货相信投资者已经非常了解，我们将在近期对创业板推出对主板市场的影响作一研究，请投资者届时关注。上周15日国家发展改革委公布了《关于对部分重要商品及服务实行临时价格干预措施的实施办法》（以下简称《办法》），规定了实行临时价格干预措施的品种范围、干预形式和具体办法。这一政策的出台也表明近期在国际石油和粮食价格上涨影响下，国内面临的通胀压力。因此，我们看到为了缓解压力，进入08年以来，人民币升值明显加速，在上周人民币连续4个交易日创新高。  我们在《恐慌下的投资策略》（2007年12月5日）一文中指出市场存在传染性恐慌，而上周市场走势正应验了我们的判断。上周受美国次级事件的深入影响，美国大型金融企业出现巨额亏损，同时，周二（15日）美国公布的12月零售销售降幅远高于预期，导致世界主要市场出现近一年来单日的最大跌幅，15日伦敦金融时报100指数下跌3.060，16日恒生指数、国企指数、红筹指数分别下跌5.370、6.560、5.630，17日道琼斯工业平均指数下跌2.460，受此影响上证指数在16、17日分别下跌2.814%、2.627%，进而导致上证指数结束连续四周的上涨。我们认为传染性恐慌是假恐慌的一种，因为它并不改变经济的基本面，只是投资者面对突发的不利信息的过度反应。