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食品饮料行业研究报告:光大证券-食品饮料业2008年策略报告:强者恒强,富者愈富-080109

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2008-01-20 00:31:27
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭丹雪
研报出处: 光大证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 增持
研报大小: 924 KB 分享者: zha****312 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        从成本的上涨主旋律中选择有效抵抗风险、盈利能力高的标的:
        在原料上涨的主旋律中,对抗成本与费用的压力成为企业的重头戏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年,我们选择能够有效抵抗风险、盈利能力高的子行业以及公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)走高端路线的白酒和葡萄酒行业以及竞争相对缓和并有原料成本下行预期的肉制品行业是我们推荐投资的子行业。
        白酒——中高档产品的盛宴:
        05  年以来,我国白酒行业呈现欣欣向荣景象,不同于2000  年时白酒行业的普遍繁荣,目前的行业的发展主要受益于结构调整,中高档产品迎来发展的黄金时期,行业的利润在向中高端品种聚集。而且中高档酒时常已经形成比较稳定的格局,我们选择行业格局中出于核心阵营的企业,推荐顺序为贵州茅台、五粮液和泸州老窖。
        葡萄酒——攻城拔寨+结构调整:
        我国的葡萄酒消费市场即使与亚洲一些国家与地区相比也仍有广阔的上升空间。目前整个行业开始转型,重视文化营销,挖掘葡萄酒的深层次内涵,带动行业向中高档发展。另外08  年开始强制实施葡萄酒国家标准促使产品向中高档集中,能进一步增强行业的集中度。我们仍然看好龙头公司的发展以及在行业中地位的增强,推荐张裕A。
        肉制品——肉价飙升的整合机遇:
        07  年的肉价涨幅剧烈,国家采取一系列措施来恢复供应,抑制肉价,08  年将难再现07  年的异常情况,我们认为肉价回落将推动肉制品毛利率的上升。这次行业危机也会是行业整合的一个契机,规模企业能够借机整合行业,增强行业集中度。依照双汇的行业地位,其终端涨价可以覆盖大部分成本的上涨。预期08  年双汇的毛利率和净利润都有较大幅度的提升。推荐双汇发展。

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