电力行业景气回暖尚未来临：
　　由于宏观调控、节能减排的影响，2008年中国经济增速将比2007年有所放缓，特别是传统的四大用电行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计2008年全国用电增速将回落至13.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，新增装机容量在2007年的大量投产，使得2008年全国发电设备利用小时继续回落约1个百分点。预计2009年全国电力设备利用小时全面回升。
　　煤价上涨侵蚀电力行业利润：
　　由于煤炭供需关系偏紧，预计2008年全年煤价将保持坚挺，我们预计全年的平均涨幅在10%~15%之间，煤价的上涨侵蚀了电力行业利润。2007年11月，火电行业的毛利率已滑落至16.4%，比去年同期下降4个百分点，行业利润已出现负增长。预计2008年火电行业的毛利率在煤电联动之前将继续下滑。
　　期待第三次煤电联动：
　　2007年煤炭价格上涨幅度达到煤电联动的条件，但CPI指数高企，以及电力行业利润大幅增长，使得2007年未实施煤电联动。我们认为2008年实施第三次煤电联动的可能性很大，一方面是我们相信宏观调控之后CPI指数将会回落，另一方面是因为电力行业的利润大幅下滑。但考虑到奥运因素的影响，我们预计时间可能在第三季度，调整幅度可能在5%~8%，基本可抵消2008年度煤价上涨的不利影响。
　　资产注入仍是市场热点：
　　我们认为2008年市场的热点将仍然是资产注入。在政府部门的推动下，电力公司的资产注入有望加快进程。由于电力公司多是“小公司、大集团”，资产注入将提升上市公司的业绩。在资产注入主题下，我们看好长江电力、国电电力、国投电力、华电国际等具有明确预期的公司，同时我们认为地方电力企业也将展开资产注入，建议关注粤电力、豫能控股等公司。
　　给予行业“中性”评级：
　　基于发电小时尚未全面回升、煤价大幅上涨，以及煤电联动的不确定性，我们给予电力行业“中性”评级。建议投资资产注入预期明确且在上半年具有注入可能性的公司：长江电力以及高成长的公司：宝新能源、金山股份。