08  年水泥行业供求关系继续改善，维持“增持”评级：
        08  年预计水泥需求增速为12%左右，约为15.5  亿吨；08  年水泥产能由水泥固定资产投资带动将增加1.4  亿吨，预计淘汰落后产能0.6  亿吨，08  年预计新增水泥产能为0.8  亿吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产能增速低于需求增速，供求关系继续向好发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在供求作用下，预计08  年水泥价格将维持高位运行，较07  年有6%—8%的涨幅。
        行业结构调整的深化将助于供求关系向好发展：
        我国水泥行业结构性问题一直较为突出。国家近期公布了07  年应淘汰落后水泥产能的1066  户企业，共计淘汰生产线1474  条。我们预计07  年将淘汰落后产能6500  万吨。此外，08  年1  月1  日起，淘汰类生产线每生产1吨水泥的用电成本将较08年非淘汰类生产线多出20元，对淘汰类生产线产生了一定的成本压力。08  年在行业政策的作用下，结构调整将继续深化。
        并购重组的活跃将有利于行业集中度的提高：
        08  年水泥行业并购重组仍将是行业的一大热点。并购重组导致的直接结果是行业集中度的提高。这将促使水泥行业竞争模式由低价格竞争转变为争夺区域控制力的竞争，有利于区域价格的稳定和行业景气周期的平缓。我们认为，我国水泥行业的发达地区位于东部，而中西部地区的发展还存在较大空间，我们预计08  年我国中西部地区将是并购的主要地区，另外，区域性的小型水泥公司将会是并购的主要目标。
        预计08  年水泥行业销售收入增长20%左右：
        2007  年以来，煤炭价格于5  月小幅回调之后，一路上扬，保持高位运行。预计08  年煤炭价格将上涨10%—12%，电价上调1—2  分，吨水泥生产成本将上升7%—9%。基于08  年水泥价格上涨6%—8%的预期下，销售收入仍将有20%左右的涨幅。
        投资策略“强者恒强，推荐龙头”：
        我们维持对水泥行业“增持”的投资评级。认为大型水泥企业的规模优势、行业集中度的提高以及国家对外资并购的限制和对大型企业的支持等因素，均将促使未来行业的结构调整、并购重组会以目前的大型水泥企业为主体。我们推荐区域发展空间较大，产能大幅增加，盈利增长较快的区域龙头，推荐：冀东水泥、海螺水泥、华新水泥。