高盛预测远低于市场预测，但以衰退标准来看仍属温和
          商界评论人士和政界人士正在公开讨论2008  年经济衰退发生的可能性，金融市场也在朝消化这个结果的方向发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          但我们对美国经济2008  年全年的预测——实际增长率为-0.4%——仍远低于华尔街大多数人士的预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在彭博调查的65  位预测者中，仅有4  人预测2008  年会有2  个季度的实际GDP  停滞或下滑。
          尽管我们的预测较为悲观，但以历史标准衡量，我们对经济增长的预测也仅代表会发生温和的经济衰退。过去的经济周期都曾出现过同比增长呈现负值的情况，收缩程度一般都超过了1%，唯有2001  年的衰退属于例外。商界评论人士和政界人士正在公开讨论2008  年经济衰退发生的可能性，金融市场也在朝消化这个结果的方向迅速发展：标普500  指数目前下跌了9%，期货市场目前的定价反映出市场认为今年年底时联邦基金利率将降至2.5%左右。然而，我们对2008  年全年美国实际GDP  将收缩0.4%的预测仍远低于几乎大多数华尔街预测人士的看法。根据彭博最新一次调查（结果于1  月9  日公布），在65  位预测者中只有4  位人士认为2008  年会有两个季度的实际GDP  停滞或下滑。市场对于2008  年全年实际GDP  同比增长的预测中值为2.1%，而我们的预测中值仅为0.8%。
        经济滑坡持续的时间以及下滑的幅度都非常不确定。我们看来，下滑的幅度将取决于三个重要的经济循环，即住宅市场循环、信贷循环以及劳动力市场/总体需求循环。我们在最近一期美国经济分析（《住宅市场严重拖累美国经济》，1  月11  日）当中对这三个循环分别进行了详细分析。
        我们通过分析得出的结论是，劳动力市场/总体需求循环的势头可能会较弱，但住宅市场循环和信贷循环可能更为严重而且持续时间可能会更长。
        目前看来，虽然我们对于经济增长的预测已经大大低于市场预测，但如果以历史数据为参照，仍属温和。下表列出了衡量过去50  年来每次经济衰退的程度的3  个重要指标：1)  实际GDP  增长速度的最低值；  2)  失业率的累计升幅；3)官方（美国国家经济研究局）确认的衰退持续时间。
        从每个指标来看，我们的预测都处于历史区间的温和地带；从前两个指标来看，我们的预测的温和程度排在第三位，而我们预测的衰退持续时间可能是第二短的。