《公司更新——美的电器（000527）20080114：股权激励方案启动  快速成长可期》（增持）（陈伟彦）1.  公司1  月15  日公布新的股权激励方案，主要内容为：向管理层授予3000  万股，行权价格为前一日收盘价39.00  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此方案取代了06  年11  月的方案（5000  万股，行权价10.8  元；10  送10  后为1  亿股，行权价5.4  元）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.  此方案出台背景在于证监会对上市公司股权激励方案迟迟不予审批（主要原因为行权价和目前股价差异太大），公司为尽早启动股权激励方案而做出的调整。这对市场应是一个信号，预计之后其余类似公司都将依此办理。
        3.  我们认为，虽然此次方案价升量减，但对未来最关键的是股权激励方案明确并启动，管理层和市场对未来的预期一致，有利于业绩的提升。尤其是在充分竞争的家电行业，人的积极性是业绩提升的关键因素之一，39.00  元的行权价也充分说明管理层对于未来业绩快速增长的信心。
        4.  我们前期预测公司07-09  年的EPS  分别为0.99  元、1.34  元、1.78  元，从目前的运营情况以及07  年保守的财务政策看，公司08  年业绩超预期的可能性极大。我们认为：公司内生性增长潜力极大，再考虑到可能的资产注入等外延式增长等因素，公司“超常规发展”战略将逐步成为可观察到的事实。
        清晰的战略和突出的竞争优势使公司具备成为全球白电行业领先企业的极大潜力，而在此过程中也将给投资者带来丰厚的回报，这也是QFII  持续看好公司的关键原因所在。在确定性成长和估值优势成为市场关注焦点的08  年，公司是长期价值投资的极好品种，建议积极“增持”。