市场评价及预期
        为什么下跌？未来会怎样？
        1，沪深300指数一周内下跌7%，为什么？未来的一个月呢？
        2，回答一：海外市场拖累，未来可能继续拖累。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周内，在次级债和全球经济增长放缓的预期下，全球金融市场普遍下跌，道指下跌4%，日经下跌4%，恒生下跌7%，国企指数下跌9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）确实，海外市场对A股市场产生了负面影响。我们注意到，自12月初以来沪深300指数上涨了20%，但是恒生A+H股A指数只上涨了8%，两地上市大盘股主要受香港市场拖累。而且美国和欧洲经济的负面预期也影响了A股投资者对08年中国出口的预期。但是，为什么前期A股在整个12月与海外市场都表现出巨大差异，到现在才体现出一致性呢？3，回答二：资金紧张，行情提前结束。我们注意到，公募基金的仓位已经有所上升，普遍达到80%-85%，并且出现小幅净赎回；浙江民间融资成本显著上升；在新股申购集中的时期，一些大型银行也出现资金调拨的困难。但是，资金只是影响市场短期走势的因素，决定市场走势的基本面盈利才能解答趋势。
        4，回答三：宏观经济的负面信息，调整持续。紧缩政策持续，存款准备金率再次上调，2月份可能再次上调，甚至加息；美国经济疲态尽现。
        但是，存款准备金率上调应当已经被预期到，从债券市场的反应就可以看出来。只是为了对冲票据到期而实施的紧缩政策并没有明显超预期。
        发改委管制物价不会大幅负面影响A股上市公司盈利。而且这些信息早在12月就已经被市场认识到了，为什么现在下跌呢？5，回答四：涨也技术面，跌也技术面，未来会在4800点企稳。自12月份以来的上涨，除资金因素外，基本面没有什么显著好于预期的因素。
        下跌，也是同样，没有什么基本面的特殊因素。确实，部分资金出于对2季度后的经济、市场的担忧，而将收益率提前到1季度来实现。在“08年股票市场波动会上升”这个确定的投资主题下，许多资金都增加了波段操作的力度。但是，技术面波动之外，还有什么因素会影响A股市场呢？
        6，我们认为，市场未来1-2周弱势调整，原先的回暖没有特别的基本面超预期因素，只是资金在一些题材投资主题下，憧憬07年年报的行为。
        当然，投资者对08年企业盈利的担忧程度有所减弱。现在的调整，也没有特别的基本面低于预期的因素。我们已经指出，08年1季度是美国金融市场最震荡的时刻，全球金融市场可能对A股市场产生拖累。令许多前瞻性投资者担忧的是，本来预期中国出口下滑，外需不振的情况，决策层将松绑信贷，加速投资，鼓励内需。但是物价超预期的上涨（发改委所作所为表明潜在通胀压力应该在10%以上），会不会影响决策层放松信贷投资的进程。也就是说，我们会不会在08年2、3季度同时看到外部需求和内部需求同时下滑的局面？7，但市场不会就此一蹶不振。中国经济在08年1季度可能仍然保持强势，3月披露出来的数据可能会振奋一下投资者信心。1、2月出口可能超出预期（人民币的被动升值还是获得了对其他货币的贬值贸易优势），投资也不会明显下滑（我们可以关注一下水泥价格和工程机械订单这两个先行指标）。但是2季度开始的不确定性还会持续困扰投资者，使得他们难以自上而下进行大类行业配置，因此基本面确定的主题性投资或许将获得很高的估值定价。比如，农产品及农资，奥运，军工，资产重组和整体上市，大宗原料药试剂等等。