投资要点  ：
        半年报业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006  上半年，公司实现主营业务收入5132  万元，净利润2080  万元，同比分别增长22%和32%；EPS  为0.21  元，同比增长31%，并与我们预期（0.20  元）基本相符。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
      上半年净利润大幅增长原因主要有二：一是去年同期基数过低。去年2月份连降暴雪造成雪灾，玉龙雪山索道被迫停运近一个月，导致去年上半年净利润仅为1572  万元，同比下降18%。事实上，2006  年上半年与2004上半年相比，同比也仅增长9%。二主营业务继续稳定较快发展。上半年共接待游客73.5  万人次，按相同统计口径比去年同期增长10.6%，索道运输收入较去年同期增长21%，较2004  年同期增长14%。上半年毛利率较去年同期略有上升，主要是主营业务收入增加而成本相对固定所致。
      公司业务单一的风险短期内难以改变，酒店投资项目前景看好。目前公司仍主要经营旅游索道，索道收入占整个主营业务收入的96%，盈利模式简单，存在业务较为单一的风险。为改变这一现状，公司正全力推进休闲度假会展等募集资金投资项目，但目前项目仍处于征地、拆迁及规划设计阶段，较计划有所延后，预计年内遗产中心项目开始基建施工，项目建成并贡献利润最早也要到08  年年中，但我们仍看好其酒店投资项目前景。
        未来运能扩充和涨价因素将提升业绩。丽江地区旅游资源独特，景区可进入性不断增强，未来市场空间巨大。作为一个成熟景区，其具有不可复制性和很强的垄断性，目前玉龙雪山和牦牛坪索道运能都有较大的扩充潜力，且公司正在争取云杉坪索道提价，未来业绩有较大提升空间。
        维持增持评级。我们预计2006  年、2007  年EPS  分别为0.44  元和0.50元，目前股价为10  元左右，动态PE  为22  倍和20  倍，维持增持评级。