回顾与展望  
        2007年1-11月份工业企业利润增长36.7%，利润增速继续下滑，但是下降幅度小于我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过分解，我们发现，销售收入增长，毛利率回升和三项费用占比各贡献了利润增长的三分之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        展望未来，我们认为毛利率可能继续在接下来的一年保持平稳，而销售收入上升的势头将减缓。
        利润向上超预期的可能存在于1）美国经济略微下降而美元回升，2）政府换届导致的投资冲动无法控制。
        向下超预期的可能在于1）国际局势动荡导致油价继续高涨和2）通胀超预期导致政府严厉调控。
        
          行业比较
        从成本波动的角度出发，我们预期2008年全年中下游表现好于上游，但是上半年依然面临一定风险，下半年会更有吸引力。尤其是原料重工业和加工工业，比如化工、建材、机械。所以，我们还是坚持2007年11月底所提出的观点：  2008年上半年应该更重消费品，下半年原料工业和加工工业，比如化工、建材、机械等行业的利润增速会更高。
        从需求端来看，我们认为，煤炭、医药、高端白酒、农产品等行业利润增速有望保持高位。
        从数据上来看，2007年第四季度，医药、农产品、化工、黑色金属矿、其他矿（比如贵金属）、煤炭和交运设备表现出了良好的势头。而且，除了化工行业，从收入和毛利率走势来看，这些行业的增长势头很可能能够持续。
        化工行业虽然利润增速依然很快，但是销售收入与毛利率的相反走势蕴含了风险，或许短期内将面临一定压力，但是下半年依然看好。
        另外，我们认为，尽管利润增长速度加快，但是橡胶行业值得谨慎；而电子通信设备则可能蕴含了很多的机会，我们预期利润释放的速度很可能会加快。