事项：
        公司于  17  日临时停牌，并于18  日发布公告称，公司正在策划非公开发行股票事宜，并将在公告刊登5  个工作日内向相关部门进行政策咨询及方案论证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
          有望迈出收购集团资产第一步。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司并未就非公开发行股票募资用途做出说明，我们推测收购集团资产的可能性较大。公司在上市时即承诺将在上市后5  到10  年内用收购或其它合法有效方式，逐步将同煤集团现有全部优质煤炭业务和资产纳入公司，使公司成为同煤集团下属企业中唯一经营煤炭采选业务的经营主体。发行H  股搁浅后，公司寻求其他方式融资实现收购目的，此次非公开发行可能是备选方案之一。
          云岗沟5  矿成为第一批收购标的可能性较大。同煤集团所属煤矿分布在大同、宁武、河东煤田，总储量约890  亿吨，2007  年集团煤炭产量为11665  万吨，是上市公司的7  倍左右。集团公司控制煤矿资源包括云岗沟各矿、轩岗矿和重组各矿（见附图），根据集团资产规模、整合进度以及公司收购规划，分步收购是现实的选择，我们推测最有可能进入公司首批收购范围的为云岗沟5  矿（晋华宫、马脊梁、云岗、燕子山、四台），上述5  矿年产量为2300  万吨左右。
          大同收购资产若破冰必将带来煤炭上市公司收购热潮。作为煤炭上市公司主营产品的煤炭是一种不可再生的枯竭性资源，对于煤炭上市公司来说不断获取资源是决定未来发展的主要驱动，因此，集团资源注入上市公司-集团获取收购资金-继续收购资源-再注入将成为煤炭上市公司发展的主要发展模式之一，但受制于政策性障碍（集团采矿权转增国家资本金问题批复）和历史问题（集团办社会负担沉重），煤炭上市公司收购集团资产计划无限期推后。大同煤业及母公司同煤集团是山西负担最重的煤炭企业，若大同煤业收购集团资产破冰必将带来煤炭上市公司收购集团资产热潮，国阳新能、西山煤电等公司的收购计划必然会相继跟进，
          仍有较大的不确定性。从我们了解的情况看，公司拟就再融资意向与相关部门进行初步的沟通，方案仍处论证阶段，在具体的融资方式及进度以及如何解决集团采矿权转增国家资本金等问题上仍存在很大的不确定性，依然是路漫漫其修远，我们将对进度保持密切关注。
          维持对公司的推荐评级。在目前的情况下，我们尚难对于公司收购集团具体资产情况、收购方式以及对股本和盈利的影响做出具体的判断，但公司的内生增长仍值得看好。2008  年动力煤合同价格上涨10%已定，2008  年煤炭市场供给偏紧局面依旧，市场价格仍有持续盘升动力，意味着09  年合同价的继续上调预期加强，加之塔山矿在2008  年仅一步达产，盈利能力改善，公司08-09  年能保持平均40%左右的内生增速。我们预计2007、2008  年公司EPS分别为0.6  元和0.94  元，维持对公司的推荐评级。