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农林牧渔行业研究报告:联合证券-农林牧渔行业2008年行业策略研究:高价撬动利益变局-080107

行业名称: 农林牧渔行业 股票代码: 分享时间:2008-01-18 09:58:44
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘树坤
研报出处: 联合证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 增持
研报大小: 400 KB 分享者: mam****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄    防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀已经成为当前宏观调控的首要任务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而在消费者价格指数(CPI)成份当中,食品类的权重占了约占三分之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,农副食品价格上涨不仅对整个农业及食品行业格局的变化带来持续的冲击,而且很大程度上将影响到宏观经济的走向。
􀂄    我们预计2008  年全球粮食价格将维持高位。尽管07  年国内以及全球粮食均获丰收,但工业需求增长强劲使供给仍然较为紧张,库存也继续下降至近20  年低位,加上运费上涨和弱势美元,全球粮食价难以回落。国内农产品供给也同样偏紧,预计价格变化将以结构性调整为主。
􀂄    食品消费缺乏价格弹性,涨价对消费量的负面影响有限。因此,食品价格上涨有利于整个食品行业规模及利润增长。但是,农业及食品行业各子行业的特性差异明显,涨价对各自的成本压力和收入增长影响程度不一,会使它们的景气程度出现分化。
􀂄    有几类行业在农产品涨价过程中获益较为明显:1)拥有稀缺性土地、海洋、林木资源的种养殖业;2)受下游行业景气程度上升带动,需求量和价格同步提升的农业服务业;3)具有强大成本转嫁能力的农副产品加工业;4)获益于规模扩大的流通业。
􀂄    落实到具体子行业的形势:土地出租经营及花卉苗木行业的收入和利润增长确定性高;种业因粮食生产积极性上涨而景气程度提升;海参和扇贝养殖产量和价格都有望同步增长;水产饲料行业则继续向好;蕃茄酱的价格继续走高,07  年的产量潜能将得到释放;农批市场行业则在有望加速发展。
􀂄    结合通胀背景和各行业前景,2008  年我们重点推荐北大荒、獐子岛、通威股份、农产品、中牧股份、万向德农、新中基等公司。

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