一、存款准备金率创下历史最高水平
这是央行今年以来首次上调存款准备金率，而自去年9  月份以来，每个月央行都会上调存款准备金率一次。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次调整后，存款准备金率将达到15%的历史新高水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一次性冻结资金约1927  亿元，在最近一周内，央行还连续公开操作，回笼市场资金近5000  亿元，规模之大实属罕见。根据以往的经验，央行在进行大规模资金回笼后，一般将伴随有调控措施的出台。因此本次上调准备金率市场已有预判，这两日调整就是提前对此作出的反应。而在政策预期兑现后，市场或能够止跌反弹。
二、此次央行上调存款准备金率出于四个原因：
1．中国人民银行最新发布的12  月金融统计数据显示，2007  年12  月新增贷款仅485  亿元，同比少增了1720  亿元；12  月末M2  增速降至16.72%，增幅比上月末低1.73  个百分点。这些数据反映出从紧货币政策在总量控制上已取得一定成效，但进一步分析后发现，信贷结构依然延续中长期贷款快速增加的态势，外汇储备的巨量增长和货币市场的依然存在流动性过剩的局面，也迫使央行不得不继续加强调控
2．是因为近期到期央票数额较多，从而向市场释放了大量流动性。
3．是金融机构流动性对物价涨幅带来的压力较大，央行此举也是配合发改委，从源头上控制货币信贷总量。
4．08  年又是政府换届年，在这种情况下，通常固定资产投资会有所反弹，所以此次也有控制投资过热的目的。
三、紧缩政策仍然继续，节前仍有加息的可能性
今年中国不断增加的通胀风险需要更为积极的紧缩政策，但对美国经济衰退的担忧可能令更为进取的紧缩政策面临推行难度。在这种背景下，加息的空间有限，而上调存款准备金率是更可行的货币政策工具。本次调高存款准备金后，如果物价进一步创新高的话，春节前不排除加息可能性，但预计幅度不会太大。
四、短线可能加剧股市震荡，中长期仍然看好银行股
发生在美国的次贷危机愈演愈烈，花旗集团公布创纪录的季度亏损，以及12  月零售销售表现为五年来最差，均引发了美国经济陷入衰退的忧虑，从而造成外围股市近期的激烈震荡，A  股市场由此也受到冲击并产生了剧烈的调整。虽然本次紧缩调控目标并不是股市，但政策的负面影响可能会加剧市场短期震荡。虽然央行连续上调法定存款准备金率，一定程度上对银行业08  年的净利润造成负面影响，但在税改背景下，08  年银行业盈利增长情况仍然有良好预期，我们长期依然看好银行股的表现。我们认为，短线银行股的回调为投资者提供了中长期介入的较好时机，建议投资者在短线企稳后择机介入，建议重点关注民生银行。