投资要点：
􀁺  公司股权激励方案出台，作为一个优质的、有充分潜力的国有公司，华发股份的利益机制将更加协调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】较高的行权价，较长的锁定期所蕴含的市场估值风险，将鞭策管理层充分挖掘公司潜能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  珠海楼市近期的成交仍相对活跃，市场客户群体、按揭比例、基础设施建设等因素将支撑08年楼市继续向上。公司楼盘在08年上半年以消化尾盘为主，08年下半年开始有较大量的新推盘。
􀁺  公司年报提前公布后即可申报补充材料，有利于公司加快配股的进展，配股资金到位将使得公司在宏观调控延续的背景下，从容的面对土地市场，尤其是进军异地市场的把握将更大。
􀁺  对于集团资产方面，我们预计伴随利益机制协调一致，配股资金到位，公司对集团资源的整合方面进展可能加快。目前集团三个储备项目的建筑面积为63.2万平米，预计销售收入约64.9亿，即使按市场15%的平均净利润率，隐含净利润也超过10亿。如果考虑到集团早期拿地成本较低，且通常采取净资产基础上给予一定溢价的方式转让给上市公司，集团项目实际带来的利润可能更高。
􀁺  我们上调公司07-09年EPS到1.10元、2.20元和3.57元，目前股价对应08、09年市盈率仅20.3倍和12.8倍，考虑到公司后期有望在配股、集团资产整合方面的积极进展，给予公司08年30倍PE的估值，6个月目标价66元，维持对公司的“强烈推荐”评级。