政府决心坚定
        本次准备金调整是继07  年12  月8  日提高存款准备金，12  月20  日提高基准利率之后的又一紧缩措施，也是2008  年以来首次调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这次调整幅度同往常一样，幅度为0.5%，经过调整后，存款准备金达到了近20  年的最高水平，达到15％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
本次上调存款准备金在意料之中，央行此次未调整基准利率而依旧使用数量型工具，说明利率工具的使用央行顾虑较多，在美联储预计降息的情况下，中美利差将进一步缩小，因此数量型的工具成为央行的常用的调控工具，存款准备金仍有上调的空间，预计央行年内会提高准备金3－4  次，加息1-2  次，在美国经济下滑成为定局的情况下，政府依然实行紧缩的政策，丝毫不担心外围经济拖累我国经济发展，这说明政府宁肯牺牲经济发展也要降低流动性，控制资产价格，防治通货膨胀，政府的决心将给市场很强的心理预期。
        当紧缩成为最重要的目标时，其他方面的利益有所损失就显得很正常，
首先这一政策对银行板块是利空，虽然07  银行业绩增长明显，但08  年增长预计将明显放缓，首先是银行可用资金的减少，虽然12  月居民存款回流银行明显，但存款准备金的提高，贷款规模的限制，以及预计存贷差的减少，都会影响银行业绩增速，作为市场第一权重板块，这一板块业绩的放缓将会拖累市场下行。
        其次是房地产板块，前期央行出台的对第二套住房的界定，以及廉租房、经济适用房管理办法将会扩大市场供应量，而打击屯地的政策也促使地产商的资金链更加紧张，目前中心城市的地产价格已有松动迹象，08  年房地产的价格上涨将会放缓，而成交量的低迷也将影响开发商业绩。
        昨日市场大幅下跌主要原因除了花旗银行的四季报亏损90  多亿美元引起香港恒生指数大幅下跌的影响外，可能市场也有预期到  利空政策的因素，银行、地产拖累指数明显。
        调控之下的市场策略我们依然重申我们的观点，中国资本市场的发展经过两年的上涨之后，市场的估值已经达到较高的水平，从07  年来看，市场受有色金属、银行、地产盈利大幅增长的预期，带动指数快速上涨，而这些因素很可能会在08年消失，因此我们建议投资者，将重点发在个股的研究上，低配地产、金融、钢铁、有色，高配商业、医药、消费、旅游、环保。另外积极关注奥运概念板块。