内容要点：
          今年  1  月和3  月，央行票据和正回购到期量较大，1  月份两项合计到期资金将达1  万亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次存款准备金率提高，以及近期央行票据的大量发行和正回购的频繁操作，其目的都是为了应对当前巨大的资金回笼压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计，由于2月份央行票据到期量较小，相对而言，3  月份再次提高存款准备金率的概率更高。
          2007  年12  月准备金率刚刚上调1  个百分点，在较短时间内，准备金率再次上调有助于市场进一步加强紧缩预期。如果市场能够在紧缩预期下主动调整，管理当局可以减少调控措施，即可以降低政策失误的概率，也有助于保持市场经济的效率。
          在  1998  年以前，除了法定存款准备金，我国还实行备付金制度，对存款货币银行征收存款  5～7％的备付金。当时的备付金实际上是具有法律效力的，这样实际法定存款准备金比率大约为18%-19%。因此我们认为存款准备金率还有上浮空间，至少还可以上调4  个百分点。
          相对于加息，央行对调整存款准备金率似乎更加得心应手。
        2008  年，央行将视全球经济走势灵活决定对利率的调整，但总体上不会超过今年的上调幅度，目前我们认为加息两次的可能性较大。