维持买入评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于IT  外包和特种物流业务高速成长的预期，我们预测公司2006年至2008  年EPS  分别为0.42  元、0.61  元和0.76  元，今后五年净利润年均复合增长率可达30％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合海通DCF  估值和市盈率估值，我们认为G  中软股价合理区间为15.69  元至17.08  元。目前股价尚有51％至65％的上涨空间。考虑到公司核心竞争力和业绩增长的可持续性将随着防水墙等自主产品逐步成为主导产品而得到明显增强，防水墙和Linux  软件等市场启动可能会带来公司业绩的爆发式增长，同时短期内也有资产并购作为催化剂，我们维持“买入”的投资评级。
        打造中国电子公司唯一软件平台。公司有可能成为中国电子（CEC）唯一软件平台。
        CEC  软件资产主要包括中软、长城软件和六所属下的一些软件企业。短期内长城软件注入中软可能性较大。若并购得以实施，在长城软件全年利润确认的前提下，公司2006  EPS  可增厚约5％。而中软与长软业务的协同性可提升公司未来盈利成长性。
        中软国际启动爆发式扩张。中软国际目前员工规模已由2005  年底约1000  人扩张到目前的近2000  人。预计中软国际2006  年底员工规模可达5000  人。根据我们预测，中软国际在2006  年和2007  年分别可为公司贡献约1000  万和1400  万净利润，是公司今明两年盈利增长的最主要驱动力。
        自主产品有望带来惊喜。公司防水墙产品在国内销售高速增长的同时，有望在海外市场取得突破，收入爆发式增长可期；政府要求PC  预装正版操作系统使子公司上海中标软成功切入操作系统OEM  市场，接获订单已近百万套。中标软Linux  软件销售完全有可能在未来某时点爆发，为公司带来不菲的盈利贡献。
        解决方案提供稳固盈利基础。我们预计军队信息化需求将使公司特种物流业务规模五年内达到年销售5  亿元的水平，成为公司盈利增长另一主要驱动力。金税三期的启动、1104  工程的持续建设有助于公司解决方案业务保持稳健增长，从而为公司提供短期盈利支撑。中软万维若能中标地铁自动售检票系统（AFC），公司盈利前景将更为乐观。
        主要不确定性。高层换届；受托管股票抛售；持有中软国际股份稀释；再融资。