上半年经营及财务状况:上半年公司经营业绩表现良好,完成了有色聚酯纤维技改项目,提高了产品质量档次,产品结构进一步优化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司主营业务收入26928.4万元,主营业务利润3810.8万元,净利润1120.5万元,同比分别增长了34.43%、21.96%、10.25%;
半年报简要分析:主营业务收入和利润大幅增加,但主营业务利润增长比例小于收入的增长比例,原因是国际石油价格持续上涨导致原材料成本上升;同时,公司为了进行技改和产品结构的优化导致公司占用的银行借款较上年同期增加,致使相应利息支出增加,财务费用同比增加了54.39%,对净利润增长影响较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
产品结构优化使06年全年业绩增幅明显:公司完成技改项目后,产品结构进一步优化,同时下半年将进入色纺行业的生产和销售旺季,预计06年全年主营业务收入整体增幅不低于30%,且期间费用06年下半年将基本稳定在上半年水平,预计全年净利润增幅超过15%。
行业巨大发展潜力和强劲的出口将带动未来几年业绩快速增长:在国内消费需求的巨大拉动下,在面料、服装的频频火爆中,我国纱线行业正表现出巨大的发展潜力,目前我国人均纤维消费量才14公斤,低于世界平均水平27%,而我国人均GDP已经超过1000美元,正处于内销高速增长阶段,2008年我国人均纤维消费量有望达到17~18公斤,市场对纱线需求将继续走高。同时,我国纱线出口也保持高速增长。2005年我国共出口纱线169.69万吨,同比增长20.73%。其中化纤纱线增幅最高,达25.91%,这反应出经过多年的大规模技术改造,我国化纤行业获得了大发展,化纤产品的国际竞争力增强。公司作为色纺行业的龙头,行业的巨大发展潜力和强劲的出口增长将直接推动公司业绩快速增长。
黄冈霞客和贵阳霞客对公司业绩影响将体现在07年: 公司控股的黄冈霞客正在建设阶段,预计07年3月投产运营,贵阳霞客的注册登记手续也已完成,预计07年下半年投产,这两个控股子公司07年为公司带来投资收益约1000万元,贡献每股收益0.09元。
给予增持评级:综合以上各种因素,我们预测公司06、07年EPS分别为0.29、0.32元,动态市盈率分别为23和21倍,考虑到公司良好的业绩预期,给予增持评级。