发行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期国债为30  年期11  国债16  的续发行，半年付息，票面利率为4.50%，跨市场发行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）计划发行总量280  亿元，全部为竞争性招标，无追加，手续费为0.1%。
        本期国债采用多种价格“混合式”招标方式发行，招标标的为价格。
        市场环境。  6  月末M2  同比增长15.9%，较5  月末高0.8%，M1  同比增长13.1%，较5  月末高0.4%；6  月份人民币贷款增加6339  亿元，同比多增207  亿元，上半年人民币贷款增加4.17  万亿，同比少增4497  亿元；6  月外贸顺差222.73  亿美元，较5  月的130.47  亿美元大幅增长，经季节调整后，出口同比增长16.4%，进口同比增长19.2%；6  月份CPI  同比增长6.4%，较4  月涨幅上调0.9%；6  月PPI  同比增长7.1%，较5  月份涨幅上调0.3%；1-6  月份城镇固定资产投资同比增长25.6%，较1-5  月增速降低0.2%。近日银行间回购利率大幅下调，目前银行间7  天回购利率在3.0%左右，市场资金面趋于宽松。近日央票利率明显下调，目前1  年央票利率在3.70%附近，3  年央票市场利率在3.96%附近。商业银行、保险公司及社保基金将是本期债券的主要需求者
        定价分析。根据银行间市场交易情况，目前30  年左右国债的二级市场收益率在4.60%左右。根据CIR  模型，当前30  年期国债的理论收益率为4.62%，BE  收益率在4.57%附近。考虑趋于宽松的资金面及市场需求情况，我们预计本期债券最终中标利率将会在理论收益率水平附近，最高中标利率与加权平均中标利率的差值在5bp  左右。