事件：国家统计局公布  2011  年7  月经济运行数据，规模以上工业增加值同比增长14.0%，固定资产投资同比增长25.4%，社会消费品零售总额同比增长17.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    工业增速持续放缓，投资增速超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）工业增加值季调环比趋势值从去年10月1.52%回落至7月0.56%水平，趋势上没有看到止跌迹象，7月PMI指数表明以制造业为主体的中游行业景气度在持续下滑。（2）固定资产投资增速同比有所下滑，但季调环比增速加快，特别是新开工项目计划总投资7月增长迅猛。房地产开发投资增速较上月加快0.7个百分点。虽然受房地产调控政策影响商品房投资下滑，但保障房开工率由5月底34%攀升至6月底56.6%，有效弥补商品房投资的下滑，预计未来投资仍将稳定增长。（3）从固定资产投资资金来源增速来看，预算内资金投入明显上升，贷款、企业自筹资金比例下滑。表明在货币紧缩的政策下，银行流动性持续收紧，企业投资需求下滑，但财政政策正逐步发挥积极作用，财政支出增加。（4）剔除价格因素后，实际消费增速大幅下滑，远低于历史平均水平，内需增长明显放缓。
    货币紧缩政策将延续，财政政策重在转型。根据我们的预计，7月CPI和PPI同比涨幅将是年内的高点，8月起物价水平有所回落，但从下半年物价指数尤其是CPI指数走势来看，将维持在较高水平上，进入四季度后可能有所回落。在当前通胀仍是宏观调控的重点的情况下，短期内货币政策放松的可能不大。而在上半年财政超支的情况下，财政政策操作的空间加大，在内需明显放缓的当下，预计未来财政支出方向将着重于刺激消费支出，拉动经济增长。
    内外需求均下滑，经济增速将回落。国内紧缩政策的持续将使得内需增速进一步下滑，欧美经济复苏进程的全面放缓将使得出口增速明显下滑，虽然投资仍将稳定增长，但内外需放缓将带来整体经济增速的回落，预计三季度GDP将回落至9.2%。