报告关键要素:  
        报告期内，公司营业收入和净利润增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铅酸电池行业环保门槛提高将利好符合环保要求的企业，年底投产的募投项目将优化公司产品结构。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  事件:  
        圣阳股份(002580)公布2011年中报。报告期内：公司实现营业收入38896.80万元，同比增长24.18%；实现营业利润2265.23万元，同比增长16.01%；实现归属于上市公司股东的净利润2130.74万元，同比增长12.90%，实现基本每股收益0.36元。  点评:  
        公司营业收入增长符合预期。报告期内，公司实现营业收入38896.80万元，同比增长24.18%。其中主营电池行业实现营收38247.78万元，同比增长24.57%，营收增长的主要原因是铅酸电池行业需求带动公司销量增长所致。受铅酸电池环保门槛的提高，未来将利好具有一定生产规模和符合环保要求的企业。  报告期内公司综合毛利率同比下降，预计下半年略有回升。2011年上半年，公司综合毛利率为18.19%，主营业务电池行业毛利率为17.83%，较去年同期下降4.17个百分点，其原因是上游原材料价格上涨，而公司产品暂未提价。考虑行业现状及公司行业地位，预计下半年公司毛利率略有回升。  公司期间费用率大幅下降，预计下半年仍有小幅下降空间。2011年上半年，公司期间费用率为10.99%，较去年同期下降3.55个百分点。其中，销售费用为1919.81万元，同比增长6.93%，销售费用率为4.99%，较去年同期下降0.80个百分点；管理费用为1815.92万元，同比下降11.94%，管理费用率较去年同期下降1.91个百分点；财务费用同比大幅下降23.34%,主要是公司上市后资产负债率大幅下降，报告期的资产负债率为22.91%。  未来关注募投项目和锂电池项目进展情况。公司上市募投项目为投资20841万元建设年产80万KVAh高性能阀控式密封胶体蓄电池，其中涂膏式胶体电池和管式胶体电池新增产能分别为50万KVAh和30万KVAh，项目将于2011年年底完成。同时，公司采用自有资金分两期建设年产1500万Ah的锂离子电池生产线，总投资4500万元，产品定位于电动车和通信用领域，目前正积极中试中。  维持"增持"投资评级。公司上市募投项目预计2011年年底达产，2012年将对公司贡献利润。假设上市募投项目按计划达产，预计公司2011年与2012年的每股收益分别为0.78元与1.06元，按8月8日25.55元收盘价计算，对应的PE分别为32.72倍与24.17倍，维持公司"增持"投资评级。