投资要点
    上半年，公司主营业务收入123.36  亿元，同比增长33.27%；净利润3.10  亿元，同比增长15.41%，净利润增长低于收入增长的主
要原因是原材料成本上升、出口量增长，毛利率下降；每股收益0.58  元（摊薄后0.39  元），净资产收益率10.21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司克服原
材料涨价、国内市场饱和等不利因素影响，取得了良好的经营业绩，前五个月格力空调国内市场占有率24.6%，同比上升4.3  个百
分点，继续保持排名第一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
    空调经过多年高速增长，目前已经进入成熟时期。06  年上半年延续05  年低增长趋势，产量略有下降，结合空调出口增长情况，国
内市场销售量出现了较大幅度下降。行业低迷使集中度持续提升。
    空调行业即将进入寡头竞争格局，企业面临规模扩张向品牌、质量、服务转变。在成本上升、渠道垄断、市场饱和的不利条件下，
公司能够持续成长得益于其高效管理和渠道网络。未来中央空调和海外市场是公司的主要增长领域。格力国内市场份额已经处于较高
水平，但行业集中的趋势和公司竞争的优势仍会使其市场份额上升。
    公司PE、PB  横向估值比较均低于行业平均值。根据我们的业绩预测，公司目前股价对应的2006、2007  的PE  值分别为11.6、
10.4  倍，距离我们认定的15  倍动态PE  估值仍有29.53%。基于行业预期及公司综合竞争力，维持对公司“推荐”的投资评级。
风险提示
    房地产宏观调控、原材料成本上升、行业竞争等。