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江苏国泰研究报告:华鑫证券-江苏国泰-002091-全面布局锂电业务-110809

股票名称: 江苏国泰 股票代码: 002091分享时间:2011-08-10 15:51:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐呈健
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 审慎推荐(首次)
研报大小: 213 KB 分享者: nj****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2011  年1-6  月,公司实现业务收入20.81  亿元,同比增长26.25%;归属母公司净利润10.05  亿元,同比增长19.82%;摊薄每股收益  0.28  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上半年公司主要业务情况:上半年公司进出口贸易方面实现营业收入18.17亿元,较上年同期增长26.02%,毛利率为9.62%,较上年同期微降0.31个百分点;化工业务方面(主要是锂电池电解液)实现营业收入2.65亿元,较上年增长29.13%,毛利率为29.13%,基本与上年持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从主营业务分地区情况来看,来自国外销售收入为16.0亿元,同比上涨39.24%。
        公司主要财务指标变动的原因:公司上半年投资收益为2224.84万元,较上年同期增加2134万元,主要原因为公司2011年1-6月扩大了远期结汇业务规模,在人民币升值的情况下,该项业务增加了投资收益。公司上半年财务费用较去年同期增加1,179.18万元,增长1334%,主要因受人民币升值影响,汇兑损失增加。
        公司在新能源汽车动力电池方面全面发力:(1)公司控股子公司张家港市国泰华荣化工新材料有限公司2010年十月实施年产5,000  吨到10,000  吨锂离子电池电解液扩能技改项目,预计2011年10月底前正式投产。(2)华荣公司和其他出资方2010年10月出资共同设立了江苏国泰锂宝新材料有限公司,主要从事锰酸锂、磷酸铁锂和三元正极材料生产,产能为1100吨,该项目已于2011年3月起开始试生产。(3)成立了张家港市亚源高新技术材料有限公司,从事锂电池电解质六氟磷酸锂项目,目前正处于中试阶段。
        预计在2012年之后锂电业务在公司收入占比将显著提高:目前新能源汽车行业由于技术及运营模式等问题还未彻底解决,因此对锂电池还未产生爆发性需求,而目前公司的正极材料及六氟磷酸锂也正处于试生产阶段,还未对公司产生净利润贡献,因此我们预计2012年之后锂电业务在公司营业收入中的占比才能显著提高。
        

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