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沃森生物研究报告:国都证券-沃森生物-300142-业绩持续快速增长,未来发展值得期待-110809

股票名称: 沃森生物 股票代码: 300142分享时间:2011-08-10 15:41:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘蕾
研报出处: 国都证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 330 KB 分享者: 31****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、公司公布2011  年中报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年上半年,公司实现营业收入1.81  亿元,同比增长42.64%;归属上市公司股东净利润0.84  亿元,同比增长48.24%;每股收益0.56  元,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司拟每10  股派发现金红利3  元(含税)。
        2、营销能力提升,主营业务持续增长。2011  年上半年,公司进一步加强品牌建设和营销体系建设,市场占有率进一步提升,产品销量和收入快速增长。公司Hib  疫苗(西林瓶)销售收入同比增长4%;Hib  疫苗(预灌封)销售收入同比增长711%;流脑A、C  结合疫苗销售收入同比增长71%。产品综合毛利率同比减少0.74  个百分点,基本保持稳定。
        未来随着公司营销能力的进一步提升,现有产品销量和收入有望实现稳定增长。
        3、产品质量升级,实现新标准下的平稳过渡。由于国家实施新版药典及新版GMP  规范,疫苗生产与质量控制标准显著提高,部分企业的疫苗产品暂停批签发,对行业格局造成较大影响。公司凭借原本较高的生产质量标准,快速完成产品质量升级,实现了新标准下的平稳过渡。公司Hib  疫苗产品于2  月率先按新标准生产并获批签发,上半年其批签发量受新标准影响不大。冻干A、C  群脑膜炎球菌多糖结合疫苗产品不受新药典影响,生产及批签发均正常进行。
        4、新产品研发顺利,公司未来发展值得期待。公司拥有十多项在研疫苗产品,其中冻干A、C  群脑膜炎球菌多糖疫苗、冻干ACYW135  群脑膜炎球菌多糖疫苗和吸附无细胞百白破疫苗均处于生产申报阶段;重组(汉逊酵母)乙型肝炎疫苗获临床试验批件;多个产品处于临床申报阶段;在研新产品进展顺利,部分新疫苗品种即将进入申报临床研究阶段。
        公司疫苗产品储备丰富、结构优良,随着后续储备产品逐步上市,公司业绩将持续增长,未来发展值得期待。
        5、维持公司“短期-推荐,长期-A”的投资评级。预计公司2011-2013年每股收益分别为1.53  元、2.10  元和2.73  元,对应2011-2013  年动态市盈率分别为35  倍、25  倍和20  倍。我们看好公司未来发展,维持“短期-推荐,长期-A”的投资评级。
        

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