投资要点
        2011年H1收入9055万元，同比增24%，净利润1487万元，同比增29%，EPS为0.37元，扣除利息、营业外收支后税前利润同比增长29%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，Q2收入4790万元，同比增24%，净利润764万元，同比增76%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司主要看点：（1）公司有钢铁行业的权威地位，"会员费+广告"业务20-30%的增长有保障；（2）电子商务增值服务挖掘空间大，垂直B2B领域对用户个性化的需求理解深入，便于产生更多的创新服务模式；（3）公司上市后再次启动对B2B电子商务交易的探索，若进展顺利，预计相关的服务将于下半年推出，看好公司在现有行业地位上，可开展的配套在线交易的一系列服务，一旦开展，将对收入和利润有极大的提升。
        我们维持公司2011~2013年的EPS为0.96元，1.80元和2.48元的预测，12-13年大幅高于市场一致预期主要是因为看好公司可开展的配套在线交易的一系列服务。按照2012年20倍估值，目标价36元。首次给予"买入"评级。
        主要风险：大宗商品交易等业务开展进度；扩张期人力成本上升过快。
        2011年H1业绩概况公司上半年主营业务保持平稳增长，营业收入增长24%。其中，信息服务（会员费）与网页链接（广告费）营收同比增长分别为25%和30%；除了会员费与广告，公司其他业务如会务培训、咨询服务等均保持增长，尤其是体现公司研究专业性与深度的咨询服务同比增长了54%。
        毛利率81%，同比上升6个百分点，销售费用率34%，同比上升5个百分点。毛利率与销售费用率的此消彼长主要是公司将驻外办事处单独列为市场拓展部，相关人员的薪酬进入销售费用；而毛利率升幅高于销售费用率主要是因为毛利率较低的会务培训在H1确认的收入不高。管理费用同比增长23%，基本与收入增速同步，管理费用率23%。总体上看，在公司上半年上市、人力成本上升的背景下，公司仍维持了较强的成本费用控制能力，营业利润率18%，与去年同期持平。考虑到公司较为激进的人员扩张策略，我们认为下半年会面临一定的费用压力。
        财务费用为57万元，主要是来自公司发行集合票据的利息支出所致，公司6月上市，预计下半年利息会贡献部分收入。
        营业外收入325万元，主要是来自政府补助。扣除利息、营业外收支后的税前利润为1715万元，同比增长29%。
        所得税同比增加108%，主要是因为公司在高新技术企业资格复审批复前，出于审慎原则，按照25%预缴所得税，若按照正常情况下15%计算，则上半年EPS为0.42元，相当于增加了0.05元EPS。