公司  1-6  月实现营业收入  5951  万元，同比增长54.0%；净利润1033  万元，同比增长44.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年受益高毛利产品比例上升毛利率升至41%，疆外市场销售占比提高至45%，预测未来两年EPS0.87、1.13  元，维持“审慎推荐”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上半年销售收入增长54%，全年订单已经锁定。公司1-6  月实现营业收入同比增长54%，但绝大部分收入仍将在三季度实现。公司目前全年订单已经接满。根据计划全年自走式玉米收获机销售翻一番达到1360  台，S-3000  型大型青贮饲草料收获机全年销售50  台，以及辣椒收获机20  台，我们测算全年销售收入增长将超过70%。
        上半年毛利率明显提升，预期全年将保持平稳。上半年公司毛利率达到41%，比去年同期提高4  个百分点，主要原因是高毛利率产品占比提高所致。下半年玉米收获机销售比例提高综合毛利率将低于上半年，预期全年毛利率与往年相比将保持平稳。
        受益补贴政策和机收率提高，公司订单饱满、目前备货充足。农业部表示今年力争将全国玉米机收率提高至30%，公司预收账款和库存均比年初大幅增加，显示公司目前订单饱满、备货充足。
        上半年疆外市场增速远高于疆内。上半年疆内销售同比持平但内蒙和东北地区销售分别实现了超过300%和700%的增长，疆外收入占比提高到45%。
        由于疆外市场需要让利于经销商且运输费用增加，对利润将产生一定影响。
        依托研究院优势，加快新产品开发。上半年公司获得11  项专利，同时还有7项专利已获受理。新产品方面，辣椒收获机今年销量在去年10  台的基础上翻番达到20  台，目前公司有移栽机、采棉机等新产品正在进行技术成果鉴定，有望从明年开始实现收入。
        维持“审慎推荐-A”投资评级：我们预测公司未来两年收入分别为4.35  亿和5.95  亿元，实现每股收益0.87  元和1.13  元，公司作为农机区域龙头，积极开发疆外市场，加快新产品研发和突出，有望成长为细分产品市场龙头，按11  年40  倍PE  给予目标价35  元。
        风险提示：管理水平跟不上规模扩张，竞争加剧。