上半年公司业绩略低于预期：上半年，公司营业收入4.4  亿元，同比增长13.61%，利润总额8231  万元，同比增长43.49%，归属上市公司股东净利润6324  万元，同比增长27.65%，基本每股收益0.42  元，同比增长20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        综合毛利率31.23%，与上年同期31.14%的水平基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          投资收益支撑上半年业绩增长：上半年公司出售了桐庐浙富大厦和浙富置业，获得投资收益约2400  万元,在总营业利润中占比约32%。这也是公司上半年利润增速远高于营业收入增速的主要原因。
          报告期期间费用大幅增长：  报告期内，公司销售费用和管理费用相比上年同期分别增长67.77%和75.93%。其主要原因为同期公司合并报告、增加研发投入以及股权激励导致的期间费用大幅增加。
          水电业务表现平平，但仍是公司业绩增长主动力：公司水电业务板块上半年营业收入3.91  亿元，同比仅增长1.2%，毛利率为31.54%相比上年同期略微增长0.54  个百分点。虽然公司通过收购临海电机，以及与核动力院合作进军核电业务，努力推进公司多元化发展，但短期水电设备业务作为公司绝对主业的地位不会发生明显改变。报告期内，公司相继获得湘江长沙综合枢纽2.59  亿元订单和北山抽水储能电站1.58  亿元订单。目前公司充沛的在手订单以及与之相配合的募投项目逐步投产，将是公司未来业绩增长最为确定的支撑。
          盈利预测与投资评级：我们预计公司2011-2013  年的EPS  分别为0.639元、0.849  元和1.192  元，对应动态市盈率分别为29.89  倍、22.49  倍和16.01  倍，继续维持对公司谨慎推荐的投资评级。