事件概述 上半年实现销售收入6.37亿元,净利润7209.52万元,基本每股收益0.41元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分析与判断 黄金销售同比增长114.23%,K金销售同比增长42.51% 上半年实现销售收入6.37亿元,同比增长59.03%;其中足黄金实现销售收入2.48亿元,同比增长114.23%,占公司总销售收入的39%;K金实现销售收入3.34亿元,同比增长42.51%,占公司总销售收入的53%;铂金实现销售收入5335万元,同比增长9.8%,占公司总销售收入的8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
毛利率基本稳定 上半年综合毛利率35.59%,比去年同期减少0.32%;其中足黄金销售毛利率为15.64%,比去年同期上升3.41%;K金销售毛利率为51.26%,比去年同期上升2.99%;而铂金的毛利率则由去年同期的31.77%下降1.99%至29.78%。 期间费用合计达到1.34亿元,同比增长69.53% 期间费用率同比上升1.29%达到21.10%。其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为18.48%、2.93%和-0.30%,去年同期分别为17.79%/3.34%/-1.31%。
上半年门店数新增25家,自营收入占比88.8% 上半年自营门店净增加25 家,代理门店净减少3 家,截至6 月底,公 司专营店总数达389 家。公司自营收入5.65亿,同比增长66%;代理收入0.69亿,同比增长16%,批发收入145万。 扣非后的净利润同比增长33.73% 扣除非经营性损益之后上半年实现归属于上市公司股东的净利润7209.52万元,同比增长33.73%,低于营业收入的增长主要是因为期间费用率同比上升1.29%和实际所得税税率由10.82%上升15%所致。
盈利预测与投资建议 预计2011-2013年EPS分别为0.85、1.31和1.75元,未来3年复合增长率达到42.5%,给予公司2011年40倍PE,则未来6个月目标价为34元,较目前股价仍有13%的上涨空间,给予公司谨慎推荐评级。